互联网行业，即便是万亿市值的大企业，是有非常多的讨论空间的。一堆年轻人聚在一起，如果要去讨论微信怎样更好用、淘宝、京东、小红书的差别，以后要怎样改进？我相信这种话题是很容易形成讨论。但是同样是超大型企业，现在去讨论台积电是怎样做出芯片，ASML怎样做出光刻机，这种话题极难形成讨论。

　　背后的逻辑很简单，普通人很容易去点评张小龙怎样做产品，却很难指点富士康怎么搞制造业。在我所在的工程机械行业，一般被问的最多的就是下游开工情况怎么样，目前的销量如何，价格如何，销售政策如何。鲜少有人回去问设备上由恒立液压做出来的油缸，是怎样做出来的。其实这些东西认知壁垒极高，学习成本极高。

　　比如恒立油缸生产的在挖机上使用的油缸，要去面对震动和反作用力的问题，所以需要做精细的缓震设计，设计出来后还需要考虑如何加工，使用何种工艺，不断的去试错，去调整，最后呈现出产品。而油缸在工地上施工，表面很容易收到粉尘和杂质的刮擦，所以需要镀铬，那么怎么镀的均匀而又节约，这里面都是无数的技术与工艺的凝结。

　　因为认知壁垒极深，在资本市场上往往很难形成一致性的预期。制造业很深，而且其对大多数人来讲是不可见的，外加全球供应链的复杂程度又那么高，把制造业的学习成本推到很高，认知壁垒变得非常高。反映到资本市场上，就是优秀的制造业企业，很难通过好的预期就把估值推高，往往需要业绩的实际兑现才能被别人所发掘。

　　在业绩没有形成一致预期之前，很容易变成懂行人的自娱自乐。（这一点我最心有戚戚，我个人最感兴趣的技术是工程机械的智能化施工，这个领域有一家王牌企业，美国的Trimble，(NASDAQ:TRMB) 讲起这家公司和他所拥有的技术，我可以手舞足蹈讲一个下午。可惜讲完之后，别人的反应是你在讲什么）

　　比如说豪迈科技的电火花轮胎模具花纹加工工艺，它和精密铸造工艺、数控雕刻机加工工艺的区别，精度区别，成本区别,这是一件非常难讲清楚的事情。比如说开山股份的螺杆发电机，那上面优美的型线设计，以及为了处理地热发电中热量到压力的传导，需要添加制冷剂，而制冷剂的材质与密封是非常非常难处理好的事情。有着极深的技术壁垒。

　　与大众消费品不同，大众消费品其实非常好验证逻辑。与互联网行业不同，互联网行业很多新产品可能确实是几个年轻人想到一些方法，然后真的做出来了，如果好用的话能够看到流量的迅速攀升。

　　机械制造业反而很难验证逻辑，甚至连企业自己都不是很有自信。比如你使用新的设备，新的工艺，也确实看到了产量的提升和产品质量的提升。但是这件事情靠不靠谱呢？也不一定，这台设备一年、两年、三年他的状态是不是还会好，后续维护的成本是多少，全生命周期的产出与成本又是多少，后期会不会影响到我产品的质量？

　　这一切都造成了机械制造业对投资者而言非常不友好，全球最优秀的注塑机企业，海天精工，也是要他做到了全球市占率龙头，才被市场所普遍认知。

　　众所周知，机械制造业是一个重资产投入的行业，厂房、设备、配套设施，供应链是一个很重的资产，需要很长的时间去投资。而在软件上面，工艺的积累，管理的提升，技术的演变，更需要在一个框架下漫长的积累。

　　即便是这样，你有很多的财富，很多的投入，很多的积累，万事具备，你就是不知道东风在哪里。还是需要摸索着前行。

　　罐头是1810年发明出来的，但是开罐器在1858年才被发明出来，可是，有时候就是这样的，重要的东西有时也会迟来一步，无论是爱情还是生活。

　　罐头发明于1810年的英格兰，用于给当时如日中天的“皇家海军”（Royal Navy）的士兵们提供食品的补给。当时罐头中储存的食物种类非常有限，大致是肉汤类。按现在的视角，怎样开罐当然是首当其冲要解决的问题。然而，在罐头发明之后，它的使用者们并没有认为这是一个问题。士兵随身都带有小刀，刺刀或者凿子之类的期间，再加上力气大，开罐并不是一个难题。

　　随着时代的演进，潮流的改变，工业革命后的资本主义强国中，越来越多的家庭妇女开始加入工人的行列中。能节约时间，方便食用的罐头的消费群体大大的扩展了。由于罐头本身包装技术的改良，也使得越来越多的食物能制成罐头制品。

　　直到这个时候，怎样开罐才成了一个很让人头疼的问题。妇女手边并没有刀之类的器具，即便有，也觉得开一个罐头很费劲。这种迫切的需求才催生了开罐器的发明。

　　制造和上游设计、下游需求之间，永远都是一种互相进步的关系。怎样在一个好的价格下保证量产，让好的设计成为可能，这是一个动态的过程。Apple在设计iPhone 4的时候，坚持要使用玻璃后盖，Apple使用了很多技术，说一定要做成那个样子。而他的坚持，事实上也让以前没办法派上用场的制造业工艺和技术忽然有了用武之地。

　　但是对于外部投资人而言，在没看到爆发性的需求之前，事实上很难判断这些看不到的事情价值。

　　机械制造业是进入门槛很高的行业，在生产产品之前就要投入大量的金钱和时间，然后再一点一点把成本赚回来。成功的机械制造业企业壁垒极深，极难颠覆。

　　优秀的制造业企业是那种拿着睡觉不会被惊醒，三年、五年、十年醒过来发现还在稳定增长的企业。 有朋友经常说他要拿豪迈十年，以十年这个维度，你很难有勇气去拿一家变动剧烈的科技行业，甚至一家消费品行业。有些消费品，鬼知道什么时候消费者的口味就变了。甚至白酒行业，天知道未来年轻人还爱不爱喝白酒了。比如我就觉得精酿啤酒好喝多了...

　　而在机械制造业，一家企业有自己的know-how，有自己的手艺，做出来的东西就是比别人的好，成本就是比别人低，交期、品控、质量控制就是能达到要求。米乐M6 米乐米乐M6 米乐